在关税威胁下,美国二级贷款价格下跌

2018-10-01 08:05:03

作者:洪苛

纽约(LPC) - 中美之间的高风险贸易对抗正在提振钢铁制造商和金属公司的二级贷款价格,但零部件制造商可能容易受到中国的报复

唐纳德特朗普总统提出的对中国商品征收的关税正在推动可能破坏全球经济增长的贸易战的谈判,并且政治不确定性的增加正在扰乱金融市场

随着整体二级贷款价格走弱,全球股票市场的波动性开始反映在SMi100上,该指数追踪100个最广泛持有的美国贷款

根据汤森路透的LPC数据,SMi100周四从3月8日的98.61降至98.51,比2月7日的98.94低43个基点,这是2018年以来的最高点

特朗普指示美国贸易官员在中国进口另外1000亿美元中国进口产品的关税后,此前中国对最初500亿美元的钢铁和铝关税进行了报复

美国国内金属生产商的贷款回升

Canam Steel的2024年到期的3.2亿美元定期贷款周三报价为100.5-101.5,高于3月6日关税公布之前3月6日的99.75-100.75.Big River Steel的400美元定期贷款报价为102-102.75,高于关税发生前3月初的100.75-101.5

“对于钢铁,这对国内生产商有直接的积极影响

在杠杆融资市场中,迄今为止对该行业的影响直接有意义,“PineBridge Investments全球信贷和固定收益主管Steven Oh表示

中国对美国从农业,航空航天和汽车行业进口大豆,飞机,汽车和化学品等产品的重要报复关税,大部分尚未进入以美国为中心的杠杆融资市场

然而,关税 - 制造商和航空航天及汽车供应商直接针对的公司可能很脆弱

航空零部件制造商WP CPP Holdings周三是二级市场最大的输家之一

消息人士称,其周一的1.18亿美元定期贷款从周二的99.75-100.5降至99.25-100.25

“几乎所有航空航天零部件供应商都可能会受到关税的影响,”首席全球投资者固定收益投资组合经理Josh Rank表示

“然而,由于大量积压,很可能成本将通过保留信贷基本上不受影响

”美国杠杆贷款市场暴露程度低于更广泛的股票市场或投资级贷款和债券市场,两者都有更全球化的观点,Rank说

“由于中国对美国产品的反制关税占每年国家之间运输货物的一小部分,而且贷款范围没有太大的关税,因此除了一般情况外,它并没有真正影响信贷空间

由于政策不确定性导致市场疲软,“Janus Henderson Investors信贷研究和投资组合经理John Lloyd表示

根据Oh的说法,航空航天零部件制造商对波音等美国公司的重大影响可能会产生负面影响,而不是欧盟公司,例如空客,这些公司将被排除在中国的征税之外

此外,如果这只是进一步报复措施的开始,那么杠杆融资市场可能会陷入所有风险市场的抛售中,Oh说

“你现在所看到的以及你最初看到的是对股票市场的负面影响,这将过滤到杠杆融资市场,因为杠杆融资信贷与股票密切相关,”他说

李云的报道; Michelle Sierra,Lynn Adler和Tessa Walsh编辑